part1introductionpasar modalpengertian pasar modal"kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek" (undang-undang pasar modal no.8 tahun 1995).secara umum, pasar modal adalah tempat atau sarana bertemunya
Download Skip this Video Loading SlideShow in 5 Seconds.. MATERI 2 PENGERTIAN DAN INSTRUMEN PASAR MODAL PowerPoint Presentation MATERI 2 PENGERTIAN DAN INSTRUMEN PASAR MODAL. Bahan Kuliah Manajemen Investasi dan Risiko Dr. H. Muchdie, MS Program Studi Manajemen S2 Program Pascasarjana-UHAMKA. PhD in Economics , 1998, Dept. of Economics, The University of Queensland, Australia. Uploaded on Sep 13, 2014 Download PresentationMATERI 2 PENGERTIAN DAN INSTRUMEN PASAR MODAL - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Presentation Transcript MATERI 2PENGERTIAN DAN INSTRUMENPASAR MODAL Bahan Kuliah Manajemen Investasi dan Risiko Dr. H. Muchdie, MS Program Studi Manajemen S2 Program Pascasarjana-UHAMKA • PhD in Economics, 1998, Dept. of Economics, The University of Queensland, Australia. • Post Graduate Diploma in Regional Dev.,1994, Dept. of Economics, The Univ. of Queensland, Australia. • MS in Rural & Regional Development Planning, 1986, Graduate School, Bogor Agricultural University, BogorPOKOK BAHASAN • Sekuritasdipasarekuitas. • Sekuritasdipasarobligasi. • Sekuritasdipasarderivatif. • Reksadana. • Peng PASAR MODAL • Pasarmodal mempertemukanpihakyang memilikikelebihandanadenganyang membutuhkandana. • Pasar modal memfasilitasijualbelisekuritasyang umumnyaberumurlebihdarisatutahun, sepertisaham dan obligasi. • Pasar modal mendorongterciptanyaalokasidanayang efisien. • Bursa efekmerupakanartifisikdaripasar modal. • Pada tahun 2007, Bursa Efek Jakarta BEJdanBursa Efek Surabaya BES bergabungmenjadi Bursa Efek Indonesia BEI.PASAR PERDANA • Pasar perdana terjadi pada saat perusahaan emitenmenjualsekuritasnyakepada investor umumuntukpertamakalinya. • Perusahaan sebelumnyamengeluarkanprospektusyang berisiinformasiperusahaansecaradetail. • Prospektusberfungsiuntukmemberikaninformasimengenaikondisiperusahaankepadapara caloninvestorsehinggadenganadanyainformasitersebut, investor akanbisamengetahuiprospekperusahaan di masa datang, dan selanjutnyatertarikuntukmembelisekuritasyang PUBLIC OFFERING • Proses perusahaan untuk pertama kalinya menjual sekuritasdisebutdenganInitial Public Offering IPO ataupenawaranumumperdana. • Setelahsekuritasdijualperusahaandipasarperdana, barulahkemudiansekuritasdiperjualbelikanolehinvestor-investordi pasar sekunder. • Transaksiyang dilakukan investor dipasarsekundertidakakanmemberikantambahandanalagibagiperusahaan yang menerbitkan sekuritas emiten, karena transaksi hanya terjadi antar investor, SEKUNDER • Pasarsekundermerupakantempat perdagangan atau jual-beli sekuritas oleh dan antarinvestorsetelahsekuritasemitendijualdipasarperdana. • Perdagangandipasarsekunderdapatdilakukandiduajenispasar, yaitu • Pasarlelang auction market. • Pasarnegosiasi negotiated market.PASAR SEKUNDER • PasarLelang auction market • Pasarsekuritas yang melibatkanprosespelelangan penawaran padasebuahlokasifisik. • PasarNegosiasi negotiated market • Pasarnegosiasiterdiridarijaringanberbagaidealer yang menciptakanpasartersendiridiluarlantaibursa bagisekuritas, dengan cara membelidari dan menjualkeinvestor. • Pasarnegosiasijugaseringdisebutdenganistilahover the counter market OTC ataudi Indonesia dikenalsebagaibursa PASAR MODAL • Sekuritassecurities, ataujugadisebutefekatausuratberharga, merupakanasetfinansialfinancial asset yang menyatakanklaimkeuangan. • Undang-Undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 mendefinisikanefekadalahsuratberharga, yaitusuratpengakuanhutang, suratberhargakomersial, saham, obligasi, tanda bukti hutang, unit penyertaan investasi kolektif, kontrak berjangka atasefek, PASAR MODAL • Sekuritasdiperdagangkan di pasar finansial financial market, terdiridaripasar modal danpasaruang. • Pasaruangmoney market padadasarnyamerupakanpasaruntuksekuritasjangkapendekbaikyang dikeluarkanoleh bank danperusahaanumumnyamaupunpemerintah. • Pasar modal capital market pada prinsipnyamerupakanpasaruntuksekuritasjangkapanjangbaikberbentukhutangmaupunekuitas modal sendiri PASAR MODAL INDONESIASEKURITAS DI PASAR EKUITAS • Sekuritasyang diperdagangkandipasarbersifatekuitasadalah • saham biasa • saham preferen • buktiright • warran • Setelahditerbitkanolehperusahaan, sekuritasekuitasdapatdiperdagangkanantar investor di bursa BIASA • Sahambiasacommon stock menyatakankepemilikansuatuperusahaan. • Illustrasi Apabila seorang investor memiliki 1 juta lembar sahambiasasuatuperusahaandari total sahambiasayang berjumlah100 jutalembar, makaiamemiliki 1 persenperusahaantersebut. • Sebagaipemilik, pemegangsahambiasaperusahaanmempunyai hak suara proporsional pada berbagai keputusan penting perusahaan antara lain pada persetujuankeputusandalamrapatumumpemegangsahamRUPS.DIVIDEN • Pemegang saham biasa memiliki hak klaim atas penghasilandanaktivaperusahaan. • Apabila perusahaan menghasilkan laba, sebagian atau seluruhlabadapatdibagikankepadapemiliknyayaitupemegangsahamsebagaidividen. • Padaumumnya, dividen yang dibayarkanperusahaankepadapemegangsahamadalahrupiah tunaiyang disebutdividentunaicash dividend. • Namunpembagiandanbesarnyadividentidaklahdijamin. Dari tahunketahun, besarnyarupiah dividen tunai yang dibagikan bisa berubah naik turun ataupunteta • Dividensahamstock dividend adalahdividenyang dibagikan oleh perusahaan kepada pemegangsahamdalambentuksahambarusehinggameningkatkanjumlahsahamyang dimilikipemegangsaham. • Sahambonus bonus share merupakansahambaruyang diberikankepadapemegangsahamdanberasaldarikapitalisasiagiosaham. • Bedanyaadalah dividen Contoh • Sebuahperusahaanmembagikandividen total Rp10 milyarkepadaparapemegangsaham. Banyaknya saham yang beredar adalah1 milyarlembarsahambiasa. • AnggapBapakBambangmemiliki 1 jutalembar saham, berapa rupiah Bapak Bambangmenerimapembagiandividenini?DIVIDEN Jawab • Dividen per lembarsahamadalahRp10 milyar/ 1 milyarsaham = Rp10. Untuksetiaplembarsaham yang dimilikinya, Bapak Bambang menerima Rp10 dari dividenyang dibagikanperusahaan. Karena Bapak Bambang memiliki 1 juta lembar saham, maka dia mendapat total Rp10 LAIN SAHAM BIASA • Sahambiasatidakberjatuh tempo dandapat memiliki nilai nominal atau tanpa nilainominal. • Hargasaham di pasar hampirselaluberbedadengannilainominalnyadariwaktukewaktuperdagangan. • Indikatoraktivitasperdagangansahamantaralain adalah volume lembarsaham yang ditransaksikanantar investor dannilai transaksinya pada satu transaksi ataupun selama satu periode waktu tertentu. • Nilai perdagangan dihitung dari perkalian antarahargapasartiap kali transaksidenganvolumelembarsahamyang PREFEREN • Sahampreferen preferred stock merupakansatujenissekuritasekuitas yang berbedadalambeberapahaldengansahambiasa, dividen pada sahampreferenbiasanyadibayarkandalamjumlahtetapdantidakpernahberubahdariwaktukewaktu. • Sahampreferenmerupakansahamyang memilikikarakteristikgabungan hybrid antara sahambiasa dan RIGHT • Buktiright atauhakmemesanefekterlebihdahulu HMETD merupakansekuritas yang memberikanhakkepadapemegangsaham lama untukmembelisahambaruperusahaan pada harga yang telahditetapkanselamaperiodetertentu. • Selamaperiodewaktuterbatas yang disebutperiodepelaksanaan, pemegang right berhakuntukmembelisahambarudenganmembayarsejumlahdana kepada perusahaan melalui perusahaan efek pada suatu harga pelaksanaan exercise price yang RIGHT • Buktiright dapatdiperjualbelikanantarinvestor sepertihalnyasekuritaslainnyadi bursa efekselamaperiodewaktuperdaganganyang terbatas. • Pelaksanaan hak pembelian saham baru oleh investor yang memegangbukti right akanditentukanolehkeuntunganataukerugianyang akanditimbulkannya. • Dengan kata lain, bagaimana investor menghitungkeuntunganataukerugiandariperdaganganbukti right?BUKTI RIGHT • Sebagaicontoh, anggapseorang investor membelibuktiright PT Ricky Putra GlobalindopadahargaRp100 per lembar di BEI. Selanjutnya selama periode pelaksanaan, harga saham Ricky Putra Globalindo mencapai Rp675 per lembar. • Apabilainvestor tersebutmelaksanakanpembeliansaham Ricky Putra Globalindo, maka dia akan memperoleh keuntungan sebesar Rp75 per lembar sahamhanyadalambeberapaharisaja. • Rp75 = harga saham Rp675 – harga pelaksanaan Rp500 + hargabukti right Rp100.WARAN • Waranwarrant adalahhakuntukmembelisahampadawaktudanharga yang sudahditentukansebelumnya. • Berbedadenganright issue, waranbiasanyadijualbersamaandengansekuritaslain misalnyaobligasiatausaham. • Selain itu, periode perdagangan waran adalah jangka panjang, umumnya antara 3 sampaidengan 5 DI PASAR OBLIGASI • Sekuritasyang diperdagangkandipasarobligasi Indonesia adalahobligasiperusahaan, obligasinegara, danobligasikonversi. • Obligasibond dikeluarkanpenerbitnyasebagaisurat tanda bukti hutang. Obligasi adalah sekuritasyang memuatjanjiuntukmemberikanpembayarantetapmenurutjadwal yang telahditetapkan. • Sebutanobligasisemakindikenaldenganistilahsekuritaspendapatantetap fixed income securities.JENIS OBLIGASI • Obligasidapatdibedakanmenurutsiapapenerbitnya, yaitu • Obligasinegara government bond, adalahobligasiyang diterbitkanolehpemerintahRepublik Indonesia. Di Amerika, obligasi negara sepertiinidisebut treasury bonds T-Bonds. • Obligasiperusahaanatauobligasikorporasicorporate bond, adalahobligasiyang diterbitkan oleh perusahaan baik perusahaan swasta maupun perusahaan negara BUMN.KARAKTERISTIK OBLIGASI • Nilainominal nominal value atauface value atau nilai pari par value. • Besarnyanilai rupiah obligasi yang diterbitkan. • Kupon coupon. • Kuponmerupakanbunga yang dibayarsecararegulerolehpenerbitobligasikepadapemegangnya. Kuponobligasiditetapkandalampersentasetahunandarinilai nominal dandibayarkanpada interval waktutertentu. • Jatuh tempo maturity. • Jatuh tempo merupakantanggalketikapemegangnyaakanmenerimauangpokokpinjaman yang OBLIGASI • Setelahditerbitkan, obligasidapatdiperjualbelikansampai sebelum jatuh tempo antar investor di bursaefek pada harga pasar yang bisa berbedadarinilainominalnya. • Faktorpentingbagi investor sebelumberinvestasidi obligasiadalahmengenalpenerbit dan seluk-belukobligasi yang diterbitkannya. • Hal ituperludilakukanuntukmenaksirbesarnyarisikokhususnyarisikogagalbayar default yang mungkindapatdialami investor KUPON OBLIGASI Soal • IbuNikenmembelisebuahobligasi yang barusajaditerbitkan oleh pemerintah dengan nilai nominal Rp100 juta dan kupon 10 persendibayarsetengahtahunan. IbuNikenterusmemegangobligasiinisampaijatuh tempo pada 3 tahunmendatang. • Berapabanyaknyapembayaranbungakupondankapandibayarkan? • Berapa kali kupon seharusnya dibayarkan sampai jatuh tempo? • Selain kupon, arus kas apalagi yang akan diterima pemegangobligasiini?SOAL-JAWAB KUPON OBLIGASI Jawab • IbuNikensebagaipemegangobligasiakanmenerimaRp10 untuksetiap Rp100 darinilai nominal sebagaipembayaranbungakupon, tiapsetengahtahun. • Bungakuponseharusnyaditerimasebanyak6 kali, yaitusetiapsetengahtahun, sampaijatuhtempo di akhir tahun ketiga. • Padawaktujatuh tempo diakhirtahunketiga, Ibu Niken juga akan menerima pelunasan pokok pinjamanataunilai nominal sebesar Rp1 KONVERSI • Obligasikonversimerupakanobligasiyang dapat ditukar dengan saham biasa. • Obligasikonversimencantumkanpersyaratanuntukmelakukankonversi. • Misalnyasetiapobligasikonversibisadikonversimenjadi 3 lembar saham biasa mulai tanggal tertentu sampai dengan tanggal jatuh DI PASAR DERIVATIF • Sekuritasderivatif turunan adalahasetfinansialyang diturunkandarisahamdanobligasi, dan bukan dikeluarkan perusahaan atau pemerintah untuk mendapatkan dana. • Adaduajenis yang pentingdarisekuritasderivatif, yaitu • kontrak berjangka future contract, dan • kontrakopsi option contract.KONTRAK BERJANGKA • Kontrakberjangkamerupakansuatuperjanjian yang dibuathariini yang mengharuskanadanyatransaksidimasamendatang. • Adaduajeniskontrakberjangka • Kontrakberjangkakomoditasmenggunakanunderlyingasset yang merupakanasetriilberupabarang-barang pertanian dan sumber daya alam. • Kontrakberjangkafinansialmenggunakanunderlyingasset atau dikenal dengan sebutan variabel pokok yang merupaka OPSI • Kontrakopsiadalahsuatuperjanjianyang memberi pemiliknya hak, tetapi bukan kewajiban, untukmembeliataumenjualsuatuaset tertentu tergantung pada jenis opsi pada hargatertentuselamawaktutertentu. • Pemilikcall option mempunyaihakuntukmembeliasetindukatauasetacuan underlying asset padahargatetapselamawaktutertentu. • Pemilikput option mempunyaihakuntukmenjualasetindukp DANA • Reksadanadapatdiartikansebagaiwadahyang berisi sekumpulan sekuritas yang dikelola oleh perusahaan investasi dan dibeli oleh investor. • Berdasarkanbentukhukumnya, reksadanadibedakanmenjadidua, yaitu • Reksadanaberbentukperseroan, yang digolongkanlagimenjadi • Reksadanaterbuka • Reksadanatertutup • Reksadanaberbentukkontrakinvestasikolektif KIK.JENIS REKSA DANA • Reksadanapasaruang, merupakanreksadana yang menginvestasikandananyakhususpadaberbagaijenissekuritasdipasaruang. • Reksadanapendapatantetap, merupakanreksadanayang menginvestasikandananyakhususpadaportofolioobligasi. • Reksadanasaham, merupakanreksadanayang menginvestasikandananyakhususpadaportofoliosaham-sahamperusahaan. • Reksadanacampuran, merupakanreksadana yang menginvestasikan dananya pada berbagaijenissekuritas yang berbedabaikdi pasar modal maupun di pasar uang. • Reksadanaterproteksi, merupakanreksadanayang memberikanproteksiatasnilaiinvestasiawal investor melal AKTIVA BERSIH REKSA DANA • Investor membeli reksa dana dari sebuah perusahaaninvestasipadaharga per sahamatau per unit penyertaan yang nilainyatergantungpadabesarnyanilaiaktivabersih NAB per unit. • NAB per unit inidihitungatauditentukansetiaphari. NAB dihitungdarinilaipasaraktivareksadana sekuritas, kas, dan seluruh pendapatan dikurangijumlahkewajiban. • NAB per unit = NAB / jumlah saham atau unit beredarMENGHITUNG RETURN INVESTASI • Investor membelisekuritasmengharapkanreturnatauimbalanatasinvestasinya. • Keuntungan atau kerugian dari investasi ini disebutreturnatasinvestasi. • Total returnatasinvestasiumumnyamempunyaiduakomponen • Tunai apapun yang diterima ketika mempunyai investasi, misalnyadividen. • Nilaiaset yang dibelimungkinberubah, yang berartiadanyacapital gain atau capital MENGHITUNG RETURN • Contoh Bapak Alimembeli lembar saham biasa Hexindo Adiperkasa pada harga per lembardandijualsatutahunkemudianpada harga Dividen adalahRp50 per lembar. Padaakhirtahun, BapakAliinginmengetahuiapa yang terjadidenganinvestasinyaini. • Total returnrupiah atas investasi yang dibuatBapakAliadalahpenjumlahandividendancapital gain, yaitu + = MENGHITUNG RETURN • Informasimengenaireturnlebihseringdinyatakandalampersentasedaripadadalam unit mata uang rupiah. • Contoh CONTOH MENGHITUNG RETURN • Menghitungdividend yield • = Rp50 / = 0,05 = 5% • Menghitungcapital gain loss • = Rp900 – / • = -10% • Menghitungtotal return • Total return = total yield + capital gain loss • = 5% - 10% = -5%LATIHAN RETURN SAHAM BIASA Soal • Bapak Edi membeli saham biasa Unilever Indonesia padaharga per lembar. Setelahsatutahun, harga saham adalah per lembar. Selama tahun itu, Bapak Edi menerima dividen Rp500 per lembar. Berapakah dividend yield, capital yield, dan return persentase? JikaBapak Edi menginvestasikansebanyak berapabanyak rupiah yang dia miliki pada akhir tahun? Jawab • RISIKO • Investasiseharusnyatidakhanyamemperhatikanreturn, tetapijugarisikonya. • Risikoseringdiasosiasikandenganvariabilitasataudispersi. • Jikareturnsuatuasettidakmempunyaivariabilitas, maka aset tersebut dikatakan tidak mempunyai risiko. • Semakinbesarvariabilitasreturnsuatuaset, semakinbesarkemungkinanreturnberbedadenganhasil yang diharapkannya. • Pengukurvariabilitasreturn yang paling umumdigunakanadalahvarians variance dandeviasistandarstandard deviation.CONTOH MENGHITUNG RISIKO • Untukmembericontohmenghitungvariabilitasreturnhistoris, anggapadaduasekuritas yang menghasilkanreturntahunanberikutCONTOH MENGHITUNG RISIKO • Rata-rata returnsekuritas BBAA = 5% - 15% + 10% + 38% + 17% / 5 = 11% • Rata-rata returnsekuritas KKSS = 11% + 11% + 11% + 11% + 11% / 5 = 11% • Perhatikan bahwa return dari tahun 2001 2005 untuksekuritas KKSS adalahselalutepattidakpernahmenyimpangdarinilai rata-ratanya, yaitu 11 persen. Sedangkanreturn-returnuntuksekuritas BBAA tidak pernah tepat 11 MENGHITUNG RISIKO Varians return s2dihitungsebagai • s2 sekuritas BBAA = /5 – 1 = 369,5 persen kuadrat • s2 sekuritas KKSS = 0 /5 – 1 = 0 persenkuadratCONTOH MENGHITUNG RISIKO • Deviasistandar, s, dihitungsebagaiberikut • s sekuritas BBAA = Vs2 = V369,5 = 19,22% • s sekuritas KKSS = Vs2 = V0 = 0% • Semakin besar nilai varians atau deviasi standarnya, semakinjauh return-return aktualberbedadari rata-rata returnnya semakinbesar pula risikonya.CATATAN HISTORISLATIHAN RETURN DAN RISIKO • Anggapreturntahunansaham YYY, obligasi MMM, danportofoliopasarpadasuatuindekshargasahamadalahsebagaiberikut Hitunglah rata-rata return dan deviasi standar untuk saham YYY, obligasi MMM, dan portofolio pasar RETURN DAN RISIKO Jawab • Periksalahbahwa rata-rata returndandeviasistandar ketiga investasi tersebut adalah • Rata-rata return • saham YYY = 12,03 persen. • obligasi MMM = 7,04 persen. • pasar = 10,32 persen. • Deviasistandar • saham YYY = 19,65 persen. • obligasi MMM = 2,37 persen. • pasar = 16,92 persen. Pasarmodal (capital market) adalah pasar keuangan untuk dana-dana jangka panjang dan merupakan pasar yang konkret. Dana jangka panjang adalah dana yang jatuh temponya lebih dari satu tahun. Pasar modal dalam arti yang sempit adalah suatu tempat dalam pengertian fisik yang terorganisasi tempat efek-efek diperdagangkan yang disebutMATERI3 Pasar Modal amp Mekanisme Perdagangan ppt April 4th, 2019 - MATERI 3 PASAR MODAL DI INDONESIA DAN MEKANISME PERDAGANGAN Prof DR DEDEN MULYANA SE M Si http www deden08m com www deden08m wordpress com PASAR MODAL DI INDONESIA Materi Kuliah Manajemen Investasi amp Portofolio Pertemuan 3 April 17th, 2019 - MATERI PERTEMUAN 3 GAMBARAN
MATERI KULIAH PASAR MODAL PENGERTIAN PASAR MODAL Pasar modal capital market merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang dapat diperjualbelikan, baik surat utang obligasi, ekuiti saham, reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Undang-Undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain misalnya pemerintah, dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. DASAR-DASAR HUKUM PASAR MODAL • • UU RI no. 8/1995 tentang Pasar Modal UU RI no. 40/2007 tentang Perseroan Terbatas PT UU RI no. 24/2002 tentang Surat Utang Negara Peraturan Pemerintah RI no. 12 tahun 2004 Perubahan PP no. 45 tahun 1995 Peraturan BAPEPAM dan LK Peraturan Bursa Efek Indonesia Peraturan Kustodian Sentral Efek Indonesia KSEI Peraturan Kliring Penjaminan Efek Indonesia KPEI STRUKTUR PASAR MODAL INDONESIA SEJARAH PASAR MODAL INDONESIA v Masa Kolonial • • Jual beli efek Bursa efek di saham dan obligasi sejak 1880 Batavia didirikan pada 14 Desember 1912 Surabaya didirikan pada 11 Januari 1925 Semarang didirikan pada 1 Agustus 1925 v Masa Perang Dunia II dan Orde Lama • • Bursa efek Surabaya dan Semarng ditutup dan disusul Bursa efek Jakarta pada 10 Mei 1940 Bursa Efek Jakarta dibuka kembali 3 Juni 1952 Undang-undang no. 15 tahun 1952 ttg Undang-undang Bursa Nasionalisasi perusahaan asing, sengketa Irian dan tingginya inflasi menyebabkan kepercayaan masyarakat turun sehingga Bursa Efek Jakarta tutup v Masa Orde Baru • Pada tgl 10 Agustus 1977 berdasarkan Kepres no. 52 tahun 1976 maka diaktifkannya kembali pasar modal • Pak. Des 1987 penyederhanaan persyaratan emsisi saham dan obligasi, biaya yang dipungut Bapepam dan diperbolehkannya asing membeli efek maksimal 49% dari jumlah emisi • UU Pasar Modal no. 8 tahun 1995 disahkan pada tgl 10 Nopember 1995 5 Direktorat Pasar Modal Syariah FINANCIAL MARKET Pasar Keuangan • Pasar Keuangan, dimana klaim keuangan financial claim dan jasa-jasa keuangan diperdagangkan • Penghubung antara unit defisit dan unit surplus dana • Merupakan jantung dari sistem keuangan, karena kemampuannya menarik dana dan mengalokasikan nya, menetapkan tingkat bunga dan menciptakan harga dari sekuritas efek yang diperdagangkan di pasar ini 6 - Financial Market Capital Market Money Market Capital Market Pasar modal merupakan bagian dari Financial Market Pasar Keuangan untuk surat berharga jangka panjang, seperti saham, obligasi waran, right, obligasi konvertibel dan berbagai produk tutunan derivatif seperti opsi put atau call Money Market Pasar Uang merupakan bagian dari financial market untuk surat berharga jangka pendek a. l SBI, SBPU, Commmercial Paper, Promissory Notes, Call Money, Repurchase Agreement, Banker’s Acceptance, Treasury Bills dll. 7 Pasar Modal vs Pasar Uang - Pendanaan jk. pendek - Transaksi via sarana telepon pasar abstrak - Tidak ada lembaganya unorganized market - Dalam pengawasan Bank Indonesia - Instrumen a. l SBI, CP, SBPU, Call Money Pasar Modal - Pendanaan jk. panjang - Transaksi di Bursa Efek pasar konkrit - Ada lembaganya organized market - Dalam pengawasan Bapepam - Instrumen a. l Saham, obligasi 8 Persamaan Pasar Modal & Pasar Uang • Merupakan bagian dari Financial Market • Merupakan sarana investasi bagi unit surplus investor • Merupakan sarana mobilisasi/sumber dana bagi unit defisit 9 PASAR MODAL Money Market • UU Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 Kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan Perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek • Secara teoritis Pasar Modal, sebagai perda gangan instrumen keuangan sekuritas jangka panjang dalam bentuk utang obligasi mau pun equity saham 10 • Pasar Modal merupakan pasar dalam penge rtian abstrak maupun dalam pengertian yang konkrit. • Dalam pengertian abstrak Pasar Modal adalah perdagangan surat berharga yaitu saham dan obligasi. • Dalam arti konkrit Pasar Modal adalah suatu tempat yang terorganisir, dimana efek surat berharga diperdagangkan yang disebut Bursa Efek stock exchange • 11 • Keppres 60/1988, dalam pengertian operasional Pasar Modal dipahami sebagai “Bursa” yang mempertemukan penawar dan peminta dana jangka panjang dalam bentuk efek • UU No. 8 Tahun 1995 Bursa Efek stock exchange adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek kepada pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka 12 • Bursa Efek stock exchange adalah suatu sistem yang terorganisir, yang mempertemukan Investor pembeli/unit surplus dengan Emiten penjual/unit defisit efek yang dilakukan baik secara langsung maupun melalui wakil-wakilnya dealer, broker • Fungsi Bursa Efek a. l menjaga kontinuitas pasar dan menciptakan harga efek yang wajar melalui mekanisme permintaan dan penawaran 13 PERANAN PASAR MODAL 14 Manfaat Pasar Modal • Menyediakan sumber pembiayaan Jangka Panjang bagi dunia usaha, memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal • Memberi wahana investasi bagi investor, memungkinkan upaya diversifikasi • Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara • Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat menengah • Penyebaran kepemilikan keterbukaan dan profesionalisme, menciptakan iklim berusaha yang sehat 15 • Menyediakan lapangan kerja/profesi yang menarik • Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan mempunyai prospek • Alternatif investasi yang memberi potensi keuntungan dengan risiko yang bisa dipertimbangkan melalui keterbukaan, likuiditas dan diversifikasi investasi • Membina iklim keterbukaan bagi dunia usaha, mendorong pemanfaatan manajemen profesio nal • Sumber pembiayaan dana jangka panjang bagi emiten 16 FUNGSI PASAR MODAL • FUNGSI EKONOMI menyediakan fasilitas/wahana untuk mempertemukan yang memiliki kelebihan dana dan kekurangan dana. • FUNGSI KEUANGAN memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan return. 17 SEKURITAS EFEK YANG DIPERDAGANGKAN • SAHAM STOCK • SAHAM PREFEREN PREFERRED STOCK • OBLIGASI BOND • OBLIGASI KONVERSI CONVERTIBLE BOND • RIGHT RIGHT • WARAN WARRANT 18 INSTRUMEN PASAR MODAL • Saham stock adalah surat bukti atau tanda kepemilikan bagian modal pada suatu PT, diterbitkan atas nama atau atas unjuk, terbagi atas Saham Biasa common stock dan Saham Preferen prefered stock • Right, adalah opsi yang diberikan kepada pemegang saham untuk membeli saham biasa dengan harga dibawah pasar dan waktu tertentu • Warrant , sama dengan right namun harga saham sesuai pasar dan waktu penawaran lebih lama • Obligasi bond adalah 1 surat bukti utang jangka panjang yang diperdagangkan yang dikeluarkan oleh pemerintah atau perusahaan swasta 19 PASAR MODAL SYARIAH Milestones Pasar Modal Syariah Indonesia § 1 st Islamic mutual funds 1997 2000 § Fatwa 20 Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksadana Syariah 2001 § Jakarta Islamic Index JII 2002 § Fatwa 40 Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal 2003 § 1 st Sukuk Korporasi § UU SBSN Sukuk Negara § 1 st Sukuk Negara Ritel 2006 - 2007 2008 - 2009 § Peraturan terkait Pasar Modal Syariah § 1 st Daftar Efek Syariah § Logo, Tagline Pasar Modal Syariah 2011 - 2013 2015 § Fatwa 80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek § Indeks Saham Syariah Indonesia ISSI § 1 st Sharia Online Trading System § 1 st Sharia ETF 21 Regulasi Pasar Modal Syariah Undang-Undang No. 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan POJK No. 15/2015 POJK No. 16/2015 Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal Ahli Syariah Pasar Modal ASPM POJK No. 20/2015 Penerbitan dan Persyaratan Efek Beragun Aset EBA Syariah Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal POJK No. 17/2015 POJK No. 18/2015 POJK No. 19/2015 Penerbitan dan Persyaratan Efek Syariah berupa Saham oleh Emiten dan PP Syariah Penerbitan dan Persyaratan Sukuk Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah POJK No. 53/2015 POJK No. 30/2016 POJK No. 61/2016 POJK No. 35/2017 Akad yang Digunakan dalam Penerbitan Efek Syariah di Pasar Modal Dana Investasi Real Estate Syariah Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal pada Manajer Investasi Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah DES PROSES PENAWARAN UMUM S/D PERDAGANGAN EFEK DI BURSA EFEK Proses INTERNAL EMITEN Proses di OJK Penyusunan Business Plan Persetujuan RUPS Penyampaian Pernyataan Pendaftaran Penjamin Emisi Efek melakukan due dilligence Profesi Penunjang Pasar Modal F Melakukan penelaahan atas kelengkapan keterbukaan dari aspek • Hukum • Akuntansi • Keterbukaan lainya Prospektus F Memberikan komentar tertulis dalam maksimal 45 hari Lembaga Penunjang Pasar Modal Kontrak Pendahuluan dengan Bursa Efek Pernyataan Pendaftaran dinyatakan EFEKTIF 23 PROSES PENAWARAN UMUM S/D PERDAGANGAN EFEK DI BURSA EFEK Proses PASAR PERDANA • Sindikasi Penjamin Emisi Efek melakukan Penawaran • Penjatahan Efek kepada investor • Penyerahan bukti Efek kepada investor dan refund jika ada TRANSAKSI EFEK DI BURSA EFEK Broke r KPEI Broke r KSEI Finalisasi kontrak pencatatan efek emiten di Bursa Efek 24 TRANSAKSI YANG DILARANG Penawaran/permintaan palsu bai’ najsy Perdagangan/transaksi yang tidak disertai penyerahan barang/jasa Perdagangan atas barang yang belum dimiliki bai’ al-ma’dum/short selling Transaksi yang bertentangan dengan prinsip syariah di PM Informasi orang dalam insider trading Transaksi marjin riba Penimbunan ihtikar Sesuai fatwa DSN 1. No. 20 tahun 2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi untuk Reksadana Syariah 2. No. 40 tahun 2003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal 3. No. 80 tahun 2011 tentang Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek Mengandung unsur suap risywah Transaksi lain yang mengandung spekulasi gharar, manipulasi, penipuan tadlis, menyembunyikan kecacatan ghisysy, mengandung kebohongan taghrir 25 Saham Syariah Emiten/PP Aktif’ Emiten/PP Pasif’ Perusahaan menyatakan kesyariahan dalam anggaran dasar Perusahaan tidak menyatakan kesyariahan dalam anggaran dasar Ditelaah sesuai POJK Nomor 17/POJK. 04/2015 Ditelaah sesuai POJK Nomor 35/POJK. 04/2017 Saham Emiten/PP akan dimasukkan ke dalam Daftar Efek Syariah DES 26 DAFTAR EFEK SYARIAH DEFINISI kumpulan Efek Syariah, yang ditetapkan oleh Otoritas Jasa Keuangan atau diterbitkan oleh Pihak Penerbit Daftar Efek Syariah PENGGUNA DES q q q PENERBIT DES Bursa JII dan ISSI Reksa Dana Syariah Asuransi Syariah Dana Pensiun Syariah Investor berbasis syariah q Otoritas Jasa Keuangan q Pihak Penerbit DES yang telah mendapatkan persetujuan dari OJK WAKTU PENERBITAN DES yang diterbitkan oleh OJK q Periodik Mei dan Nov Efektif 1 Juni dan 1 Des q Insidentil q Diumumkan di website OJK JII Jakarta Islamic Index ISSI Indeks Saham Syariah Indonesia 27 PROSES SCREENING DAFTAR EFEK SYARIAH BUSINESS SCREENING FINANCIAL SCREENING SAHAM SYARIAH Kegiatan yang bertentangan dgn prinsip syariah • Perjudian dan sejenisnya • Perdagangan yang dilarang • Jasa keuangan ribawi • jual beli risiko yang mengandung unsur ketidakpastian gharar dan/atau judi maisir • Produksi/distribusi barang haram • Transaksi suap • Utang berbasis bunga dibandingkan total aset tidak lebih dari 45% • Pendapatan non-halal dibandingkan total pendapatan tidak lebih dari 10% DAFTAR EFEK SYARIAH 28 CARA INVESTASI SAHAM SYARIAH Membuka Rekening Efek Transaksi sendiri dg online system Transaksi oleh broker Perusahaan Efek *Minimal pembelian 1 lot 100 saham 29 PENGERTIAN SUKUK Asal Kata SUKUK’ Bahasa Parsi JAK’ Diserap ke bahasa Arab menjadi SAKK Bentuk Jamak menjadi ﻙ SUKUK Yang berarti Sertifikat’/ Bukti Kepemilikan’ / Bagian Penyertaan’ 30 PENGERTIAN DAN KARAKTERISTIK SUKUK Sukuk adalah Efek Syariah berupa sertifikat atau bukti kepemilikan yang bernilai sama dan mewakili bagian yang tidak terpisahkan atau tidak terbagi syuyu’/undivided share, atas aset yang mendasarinya. Underlying Asset dapat berupa Aset berwujud tertentu Nilai manfaat atas aset berwujud Jasa yang sudah maupun yang akan ada Aset proyek tertentu Kegiatan investasi yang telah ditentukan 31 KARAKTERISTIK Deskripsi Sukuk Obligasi Prinsip Dasar Bukan merupakan surat utang, melainkan kepemilikan bersama atas suatu aset/proyek Surat pernyataan utang dan issuer Klaim kepemilikan didasarkan pada asset/proyek yang spesifik Emiten menyatakan sebagai pihak peminjam Klaim Penggunaan Dana Harus digunakan untuk kegiatan usaha yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah Jenis Penghasilan Imbalan, bagi hasil, margin, capital gain Underlying Asset Perlu Dapat digunakan untuk apa saja Bunga/ kupon, capital gain Tidak Perlu 32 JENIS SUKUK Sukuk Berdasarkan Penerbit Sukuk Korporasi Sukuk Berdasarkan Underlying Asset Based Sukuk Negara Sukuk Daerah Asset Backed Sukuk JENIS AKAD SUKUK Pembagian Sukuk Berdasarkan Akad sesuai Sharia Standard No 17 AAOIFI The Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institution CONTOH SKEMA SUKUK MUDHARABAH 35 36 REKSA DANA SYARIAH UU Pasar Modal Pasal 1 angka 27 Reksa Dana adalah • • wadah yang dipergunakan menghimpun dana dari masyarakat pemodal diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi Peraturan OJK Nomor 19 Tahun 2015 Reksa Dana Syariah adalah • • Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam Undang -Undang Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya Pengelolaannya tidak bertentangan dengan Prinsip -prinsip Syariah di Pasar Modal 37 PERBEDAAN REKSA DANA SYARIAH DAN NON SYARIAH Reksa Dana Syariah Reksa Dana Non Syariah Dikelola sesuai prinsip syariah Dikelola tanpa memperhatikan prinsip syariah Investasi hanya pada Efek Syariah yang diperbolehkan Investasi pada seluruh Efek yang diperbolehkan Terdapat mekanisme pembersihan harta Non -Halal Cleansing Tidak menggunakan konsep pembersihan harta Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional dan mengerti kegiatan yang dilarang berdasarkan prinsip Syariah Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional 38 SKEMA REKSA DANA SYARIAH Investor Saham Syariah Investasi Menguasakan/ Mewakilkan kepada Manajer Investasi akad Wakalah KIK Manajer Investasi & Bank Kustodian Sukuk Korporasi Sukuk Negara SBSN Instrumen Pasar Uang Syariah dan Efek Syariah Lainnya Fee/Ujrah 39 JENIS REKSA DANA SYARIAH RDS Saham Min 80% investasi di saham syariah RDS Campuran Maks 79% masing 2 Investasi pada efek saham, sukuk, deposito RDS Terproteksi RDS Efek Luar Negeri Beri proteksi 100% pokok dana jika tidak dicairkan sampai jatuh tempo Min 51% investasi di efek syariah luar negeri RDS Pendapatan Tetap RDS Pasar Uang Min 80% investasi di sukuk korporasi, SBSN Investasi ke instrumen pasar uang deposito, sukuk tenor 1 tahun RDS Sukuk RDS Indeks Min 85% investasi di Sukuk Mengikuti performa suatu indeks tertentu 40 JENIS REKSA DANA SYARIAH CONT’D. . . RDS KIK Unit Penyertaan diperdagangkan di Bursa ETF • RDS dimana Unit Penyertaan dapat diperjualbelikan dalam perdagangan di Bursa Efek Indonesia • RDS ini memiliki sifat seperti saham RDS Penyertaan Terbatas RDPT • Menghimpun dana pemodal professional tidak penawaran umum • Terbatas hanya 50 pemodal dengan investasi minimal Rp. 5 Milyar 41 EFEK BERAGUN ASET EBA SYARIAH Peraturan OJK Nomor 20 Tahun 2015 EBA Syariah berbentuk KIK adalah Efek Beragun Aset yang Portofolionya terdiri dari aset keuangan berupa piutang, pembiayaan atau aset keuangan lainnya; • Akad; dan • Cara pengelolaannya, tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal. • EBA Syariah Berbentuk Surat Partisipasi EBAS-SP adalah • • EBA Syariah yang diterbitkan oleh penerbit yang akad dan portofolionya berupa Kumpulan Piutang atau pembiayaan pemilikan rumah yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal; Merupakan bukti kepemilikan secara proporsional yang dimiliki bersama oleh sekumpulan pemegang EBAS-SP. 42 POJK No. 20/POJK. 04/2015 • Manajer Investasi MI yang mengelola EBA Syariah wajib memiliki DPS yang ditunjuk Direksi • Penerbitan EBA Syariah wajib mendapatkan pernyataan kesesuaian syariah dari DPS MI atau Tim Ahli Syariah • Biaya yang timbul terkait pelaksanaan tugas DPS dan Tim Ahli Syariah menjadi beban MI • DPS wajib menyusun laporan hasil pengawasan tahunan • Laporan disampaikan oleh DPS kepada MI yang mengelola EBA syariah • Laporan DPS disampaikan oleh MI kepada OJK paling lambat akhir bulan ketiga. 43 Direktorat Pasar Modal Syariah SKEMA EBA-SP SYARIAH 44 MANFAAT EBA SYARIAH Originator 1. Transformasi aset kurang likuid menjadi likuid; 2. Memperbaiki rasio keuangan dan kecukupan modal bank; 3. Investor 1. lebih murah. 1. Membentuk/mendorong pergerakan sektor riil; 2. Mengurangi risiko perbankan; 2. Cash flow dapat lebih diprediksi; 3. Wahana investasi yang lebih aman karena adanya credit enhancement; Diversifikasi produk pasar modal; 4. Alternatif investasi. Multiplier effect dari perputaran dana hasil sekuritisasi aset terhadap penerimaan pajak. Alternatif sumber pembiayaan yang relatif Return yang relatif lebih baik dibanding traditional debt; Pemerintah/ Perekonomian 45 DANA INVESTASI REAL ESTAT DIRE SYARIAH PENGERTIAN DIRE Syariah adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan pada • Real Estat; • Aset yang berkaitan dengan Real Estat; dan/atau • Kas dan setara kas Yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal. PENJELASAN • Real Estat adalah tanah secara fisik dan bangunan yang ada di atasnya; • Aset yang berkaitan dengan real estat adalah efek perusahaan real estat yang tercatat di Bursa Efek dan/atau diterbitkan oleh perusahaan real estat; • Perusahaan real estat adalah perusahaan yang kegiatan usaha utamanya di bidang real estat. 46 INVESTASI DIRE SECARA LANGSUNG 47 INVESTASI DIRE MELALUI SPECIAL PURPOSE COMPANY SPC 48 PENGELOLAAN DIRE SYARIAH BERBENTUK KIK DIRE Syariah berbentuk KIK dilarang memiliki • Pendapatan yang bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal yang berasal dari aset real estat lebih dari 10% dari total pendapatan DIRE Syariah; • Luas area yang digunakan yang bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal lebih dari 10% dari luas area real estat. 49 Jasa Syariah Pasar Modal JASA SYARIAH PASAR MODAL 28 Penjamin Emisi Underwriter 14 Bank Kustodian 47 Manajer Investasi yang mengelola Reksa dana Syariah 2 Bank syariah sbg Account Administrator 12 Sharia Online Trading System SOTS 10 Penerbit Daftar Efek Syariah DES 51
PelatihanHukum Pasar Modal DESKRIPSI & TUJUAN PELATIHAN TRAINING KAPITAL MARKET LAW Akhir-akhir ini, industri Pasar Modal Indonesia dililit berbagai masalah. Kinerjanya pun dinilai masih kurang optimal. Padahal disisi lain keberadaan Pasar Modal diharapkan dapat memberikan manfaat yang luar biasa bagi perekonomian nasional.
0% found this document useful 0 votes1K views38 pagesOriginal Title9. PASAR © All Rights ReservedAvailable FormatsPPT, PDF, TXT or read online from ScribdShare this documentDid you find this document useful?0% found this document useful 0 votes1K views38 pagesPasar ModalOriginal Title9. PASAR You're Reading a Free Preview Pages 7 to 8 are not shown in this preview. You're Reading a Free Preview Pages 12 to 18 are not shown in this preview. You're Reading a Free Preview Pages 22 to 35 are not shown in this preview.
MATAKULIAH PASAR UANG DAN MODAL JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI USAKTI Disusun oleh: Abdulbasith Anwar, SE. Drs. Hotman Tohir Pohan,MM. Beberapa hal yang perlu diketahui. Absensi/kehadiran - Minimal kehadiran sesuai ketentuan Fakultas/Jurusan Slideshow 6719363 by dennis-delacruz
0% found this document useful 0 votes27 views19 pagesOriginal TitleMateri Kuliah 1 Pengenalan Pasar © All Rights ReservedAvailable FormatsPPTX, PDF, TXT or read online from ScribdShare this documentDid you find this document useful?0% found this document useful 0 votes27 views19 pagesMateri Kuliah 1 Pengenalan Pasar ModalOriginal TitleMateri Kuliah 1 Pengenalan Pasar to Page You are on page 1of 19 You're Reading a Free Preview Pages 7 to 17 are not shown in this preview. Reward Your CuriosityEverything you want to Anywhere. Any Commitment. Cancel anytime.
materi kuliah pasar modal ppt
